Źródło obrazu: Getty Images
Cena akcji BP (LSE:BP) borykała się z wahaniami od tak dawna, że wielu inwestorów mogło w ogóle stracić nią zainteresowanie. Czy tracą świetną okazję do zakupu?
Ostatnie 15 lat to z pewnością ciężka praca. Katastrofa Deepwater Horizon w 2010 r. rzuciła cień na BP na lata. Presja klimatyczna wymusiła nieśmiałe przejście w stronę energii odnawialnej, co nikogo nie zadowoliło, a pandemia uderzyła w popyt na energię i wymusiła obniżki dywidend w latach 2020 i 2021.
Rosyjska inwazja na Ukrainę w 2022 r. wysłała akcje BP w gwiazdy, ale szybko wróciły na ziemię, gdy Zachód znalazł alternatywne źródła ropy i gazu. Kontrowersyjne odejście dyrektora generalnego Bernarda Looneya, wściekłe spory na temat strategii i krytyka ze strony inwestorów-aktywistów przyczyniły się do poczucia dryfu.
Wykupy własne i dywidendy
Ostateczne dane BP za 2024 r. były słabe, a zyski spadły z 15,2 mld dolarów w 2023 r. do zaledwie 381 mln dolarów ze względu na niższe marże rafineryjne i wyniki handlowe. Dług netto wzrósł do 23 miliardów dolarów.
Ostatnia aktualizacja, przeprowadzona 4 listopada, była bardziej pozytywna i wykazała zysk w wysokości 2,21 miliarda dolarów, nieco poniżej 2,35 miliarda dolarów z poprzedniego kwartału, ale powyżej prognoz rynkowych wynoszących 2,02 miliarda dolarów.
Dyrektor naczelny Murray Auchincloss powiedział, że działalność operacyjna w dalszym ciągu przebiega dobrze, a sześć głównych projektów naftowo-gazowych postępuje prawidłowo. Mówił także o postępie w zakresie redukcji kosztów, przepływów pieniężnych i bilansu. Skup akcji własnych będzie kontynuowany, a w czwartym kwartale spodziewane jest kolejne 750 milionów dolarów.
Niepewność co do cen ropy
BP nadal stoi przed wieloma wyzwaniami. Gospodarka światowa nie do końca opiera się na butlach z ropą, a poza tym powtarzają się prognozy dotyczące nadmiernych cen ropy. Goldman Sachs spodziewa się średnio 53 dolarów za baryłkę ropy WTI w 2026 r., podczas gdy JP Morgan uważa, że w 2027 r. może ona spaść do 30 dolarów. Biorąc to wszystko pod uwagę, trudno zrozumieć, dlaczego akcje rosną, a mimo to wzrosły o 27% w ciągu sześciu miesięcy i 19% w ciągu roku.
Pomogło nowe, ważne odkrycie w Brazylii. Wielkość produkcji rośnie, koszty są cięte, a program wycofywania o wartości 20 miliardów dolarów postępuje naprzód, przy czym uzgodniono już około 5 miliardów dolarów. Powinno to pomóc w ograniczeniu zadłużenia i zapewnić zwrot dla akcjonariuszy. Inwestorzy mogą również spodziewać się silnych i rosnących dochodów, a dywidenda ma wynieść 5,43% w 2025 r. i 5,62% w 2026 r. Plus wykupy własne.
Biegacze nie dają się zwieść. Konsensusowe prognozy przewidują 12-miesięczną cenę docelową akcji BP na poziomie 502 pensów. To około 9% więcej niż obecne 460p. Jeśli dodamy dywidendy, całkowity zwrot może być bliższy 15%. Pogodziłbym się z tym.
Nie nazwałbym tego podręcznikową historią zwrotu akcji i nie spodziewam się, że akcje spółki gwałtownie wzrosną. Przejście na energię odnawialną pozostaje zagrożeniem długoterminowym. Mimo to jestem większym optymistą niż kiedykolwiek od dłuższego czasu. Inwestorzy mogą rozważyć zakup, o ile rozumieją zarówno ryzyko, jak i korzyści. Jednak dzisiaj widzę bardziej przewidywalne akcje dywidendowe na FTSE 100, a niektóre mają również wyższą rentowność. Kupię je jako pierwsze.
