Źródło obrazu: Getty Images
Niektórzy inwestorzy są zaniepokojeni kupnem akcji, które osiągają najwyższe poziomy od 52 tygodni. Jest to ludzkie uprzedzenie, ponieważ nie chcemy, aby uważano, że zapłaciliśmy za coś więcej. Jednak na giełdzie spółki, które radzą sobie dobrze, mogą utrzymać dynamikę przez długi czas. Kiedy więc zauważyłem gwałtowny wzrost ceny akcji Legal & General (LSE:LGEN), uderzyło mnie to.
do wyścigów
W ciągu ostatniego roku akcje spółki wzrosły o 14%. Jednym z czynników napędzających ten ruch byli inwestorzy dochodowi. Obecna stopa dywidendy wynosi 7,8% i przez ostatni rok nie spadła poniżej 7,5%. W rezultacie jest to jedna z opcji o najwyższej stopie zwrotu na całym indeksie FTSE 100. Co więcej, wysoką rentowność potwierdzają dobre wskaźniki wypłacalności i generowania kapitału. Nie jest to więc nagły wzrost potencjału dywidendowego, który wydaje się nie do utrzymania.
Kolejnym czynnikiem jest popyt na masową część działalności związaną z rentami dożywotnimi. Jest to strukturalnie rosnący rynek w Wielkiej Brytanii, gdzie Legal & General jest liderem w zakresie transferów ryzyka emerytalnego. Obszar ten nie tylko zapewnia duży napływ kapitału, ale jest to obszar lubiany przez inwestorów, ponieważ zazwyczaj wiąże się z długotrwałymi, przewidywalnymi przepływami pieniężnymi.
Jest gdzie biegać
Myślę, że w przyszłym roku wartość akcji może nadal rosnąć. Choć zyski za ten rok raczej nie będą gwałtowne, powinny być stabilne. Zarząd dąży do umiarkowanego wzrostu dywidendy na akcję, co powinno wystarczyć, aby zainteresować łowców dywidend.
Dodatkowo spółka jest dobrze przygotowana na rok 2026 jako spółka defensywna. Obecnie panuje ogromna niepewność geopolityczna. Jednak brytyjska giełda osiąga rekordowe poziomy. Choć nie spodziewam się rychłego spadku, nie sądzę, że w nadchodzących miesiącach zaszkodzi pozycjonowanie portfela w kierunku spółek bardziej defensywnych. Legal & General pasuje bardzo dobrze.
Obawy dotyczące wyceny
Moim zdaniem jednym z głównych zagrożeń jest wycena. Wskaźnik ceny do zysku wynosi 68,4 i jest wysoki i prawie czterokrotnie wyższy od średniej FTSE 100. Oczywiście nie oznacza to zerwania umowy, ponieważ nie powinniśmy podejmować decyzji inwestycyjnych w oparciu o jeden wskaźnik. Jest to jednak sygnał ostrzegawczy, który może wskazywać na przewartościowanie akcji.
Z fundamentalnego punktu widzenia niektórzy mogliby obawiać się, że działa w dojrzałym sektorze, który prawdopodobnie nie będzie miał w nadchodzących latach takich samych perspektyw wzrostu w porównaniu ze sztuczną inteligencją lub niektórymi obszarami technologii. To prawda, ale myślę, że bardzo dobrze pasuje do istniejącego zdywersyfikowanego portfela, wraz z akcjami spółek technologicznych. Ponieważ akcje spółek o wysokim wzroście zazwyczaj nie wypłacają dywidend, posiadanie w portfelu działów Legal & General może przynieść korzyści.
Ogólnie rzecz biorąc, uważam, że akcje spółki mają potencjał do dalszego wzrostu w przyzwoitym tempie, wraz z solidnymi zyskami. Dlatego jest to działanie, które warto wziąć pod uwagę.
