Oracle (ORCL) to technologiczny gigant. Jej źródła przychodów to oprogramowanie dla przedsiębiorstw, usługi w chmurze i technologie baz danych. Jednostka Oracle Cloud Infrastructure (OCI) stała się głównym motorem wzrostu akcji dzięki rozwojowi sztucznej inteligencji.
Oprócz wszystkiego, czego można oczekiwać od swojej oferty, firma ma także coś wyjątkowego: Oracle Compute Cloud@Customer Insulated. Bardzo skomplikowana nazwa „lokalnej chmury”. Docelową grupą odbiorców tego produktu są rządy i branże regulowane.
Oracle został uznany przez Bank of America w październiku ubiegłego roku za czwarty co do wielkości podmiot hiperskalowujący infrastrukturę AI.
Według Yahoo Finance cena akcji spółki osiągnęła cenę 173,28 dolarów w dniu 26 kwietnia, co stanowi 47,22% straty w porównaniu z najwyższą ceną zamknięcia wynoszącą 328,33 dolarów z dnia 10 września.
Spadek ten przewidział Alex Haissl, analityk Rothschild & Co. Redburn. Firma Haissl rozpoczęła współpracę z firmą Oracle we wrześniu 2025 r., ustalając cenę docelową na poziomie 175 USD i rekomendację Sprzedaj.
Biorąc pod uwagę, że cena akcji spółki spadła poniżej jego ceny docelowej, nawet on mógł być optymistą.
Morgan Stanley obniżył cenę docelową akcji Oracle.
Shutterstocka
Kluczowe wiadomości dla akcji Oracle
6 marca Bloomberg poinformował, że Oracle i OpenAI porzuciły plany rozbudowy centrum danych AI w Teksasie.
Oracle zaprzeczył twierdzeniom raportu w poście na X:
„Niedawne doniesienia mediów na temat lokalizacji w Abilene są fałszywe i niepoprawne. Po pierwsze, Crusoe i Oracle współpracują, aby zbudować jedno z największych na świecie centrów danych AI w Abilene w (a) rekordowym tempie. Dwa budynki są w pełni operacyjne, a reszta kampusu przebiega zgodnie z planem. Po drugie, Oracle zakończyła dzierżawę dodatkowych 4,5 GW, aby spełnić nasze zobowiązania wobec OpenAI”.
Oracle zyskał 100 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej po ogłoszeniu 16 kwietnia rozszerzonego partnerstwa z Amazon Web Services (AMZN).
Firma anulowała ogromne zamówienie na stojaki Nvidia GB300 NVL72 od Super Micro Computer (SMCI). Był to kontrakt szacowany na 1100–1400 mln dolarów.
Według „Forbesa” z 6 kwietnia Oracle zwolniło od 20 000 do 30 000 pracowników.
Według The Register TD Cowen ostrzegł w styczniu, że prawdopodobnie w ten sposób firma prawdopodobnie zrobi, aby rozwiązać problemy z finansowaniem swoich centrów danych AI.
Kluczowe problemy związane z wynikami Oracle za trzeci kwartał
10 marca Oracle ogłosiło swoje wyniki za trzeci kwartał. Firma pochwaliła się pozostałymi zobowiązaniami do wykonania świadczenia (RPO) na kwotę 553 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o 325% rok do roku. Może się to wydawać fantastyczne, dopóki nie spojrzymy na przychody przyszłych okresów.
W trzecim kwartale krótkoterminowe przychody przyszłych okresów wyniosły 9,9 miliarda dolarów. Jeśli jednak wrócimy do raportu za drugi kwartał, RPO wyniosło 523 miliardy dolarów, a krótkoterminowe przychody przyszłych okresów również wyniosły 9,9 miliarda dolarów. RPO w dalszym ciągu rośnie, ale przychody przyszłych okresów nie, a różnica między nimi jest widoczna. Tymczasem zadłużenie firmy gwałtownie rośnie.
Więcej spółek technologicznych:
Bank of America resetuje prognozę akcji Nvidii po spotkaniu z dyrektorem finansowymBank of America resetuje docelową cenę akcji Amazon przed zarobkamiBank of America resetuje prognozę akcji Microsoft przed zarobkami
W swoim zgłoszeniu na formularzu 10-Q spółka ujawniła następujące informacje: „Na podstawie cen transakcyjnych obligacji uprzywilejowanych o wartości 130,9 miliardów dolarów i 90,3 miliardów dolarów oraz innych długoterminowych pożyczek i powiązanych zabezpieczeń wartości godziwej, jeśli takie istnieją, które posiadaliśmy niespłacone odpowiednio na dzień 28 lutego 2026 r. i 31 maja 2025 r., szacowana wartość godziwa obligacji uprzywilejowanych i innych długoterminowych pożyczek oraz powiązanych zabezpieczeń wartości godziwej, jeśli takie istnieją, biorąc pod uwagę dane wejściowe poziomu 2 na dzień 28 lutego 2026 r. i 31 maja 2025 r., wyniosły one odpowiednio 118,4 miliarda dolarów i 81,3 miliarda dolarów.
Jak wskazano w tym samym dokumencie, rosnącemu zadłużeniu towarzyszą dodatkowe zobowiązania leasingowe o wartości 261 miliardów dolarów.
Znaczna część RPO ma pochodzić z OpenAI i wiemy, że ta część to co najmniej 300 miliardów dolarów, co przekłada się na 54% RPO.
Poleganie na OpenAI przy tak dużych przychodach jest dużym ryzykiem, ponieważ firma nie jest rentowna.
Morgan Stanley obniża cenę docelową akcji Oracle
Analityk Morgan Stanley, Keith Weiss i jego zespół, w notatce badawczej z 23 kwietnia uaktualnili swoje poglądy na temat akcji Oracle.
Zespół stwierdził, że chociaż wyniki trzeciego kwartału były dobre pod względem rentowności operacyjnej i przychodów, marże brutto spadły o około 590 punktów bazowych rok do roku. Spadek ten wynikał ze wzrostu wydajności GPU jako usługi (GPUaaS).
Powiązane: Bank of America resetuje prognozę akcji Google przed wynikami
Analitycy uważają, że sytuacja ta będzie kontynuowana, ponieważ firma jest na wczesnym etapie budowy centrum danych. Zauważyli, że głównym ryzykiem jest koncentracja klientów Oracle, ale uważają, że najnowsze dane i zmiany w ekosystemie są konstruktywne.
Zespół podwyższył szacunki swoich baz danych w chmurze na lata budżetowe 2027 i 2028 odpowiednio o 3% i 15%.
W udostępnionej mi notatce badawczej Weiss podtrzymał rekomendację tej samej wagi (trzymaj) dla akcji Oracle i obniżył cenę docelową do 207 dolarów z 213 dolarów, w oparciu o wielokrotność 25 jego szacunków EPS na rok finansowy 2028 niezgodnych ze GAAP, wynoszących 8,28 dolarów.
Oprócz scenariusza bazowego dla akcji Oracle, scenariusz niedźwiedzi Morgana Stanleya wskazuje cenę docelową na poziomie 75,00 USD. Napisali: „Nasz przypadek niedźwiedzia zakłada, że Oracle znajduje się poniżej średnich historycznych ze względu na brak pewności co do przyspieszenia wzrostu EPS w nadchodzących latach, ponieważ możliwości GPUaaS są znacznie poniżej oczekiwań”.
Analitycy zauważyli ryzyko pogorszenia się cen akcji Oracle: wyzwania związane ze zwiększaniem wydajności OCI. Marże brutto OCI słabsze od oczekiwań. Inwestycje w pojemność GPUaaS generują znaczną dźwignię finansową.
Powiązane: Bank of America resetuje cenę docelową akcji Intela po zarobkach
